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　　什么是国债和地方政府债

　　一、什么是国债?

　　国债是中央政府为筹集财政资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具。瑞典选手在射箭项目中表现出色我国的国债由财政部发行，其利息收入可以享受免税待遇。

　　二、国债的种类有哪些?

　　国债主要包括以下四类：

　　1.爱游戏体育凭证式国债，是指以“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”记录债权的纸质凭证形式的国债，主要面向个人投资者发行。其发售和兑付通过银行的储蓄网点、邮政储蓄网点以及财政部门的国债服务部办理。办理手续和银行定期存款办理手续类似，但只能在规定的发行期内方可购买。

　　2.记账式国债，是指通过无纸化方式发行、以电脑记账方式记录债权，并可上市交易的债券。记账式国债可随时买卖、流动性强，一般是每年付息一次，因此实际收入比票面利率略高。

　　3.无记名式国债，其特征介于凭证式国债和记账式国债之间，通常以实物券的形式出现，但票面上不记载债权人姓名或单位，不挂失、可上市流通，又称国库券，目前已停止发行。

　　4.电子式国债，是指面向境内中国公民储蓄类资金发行，以电子方式记录债权的不可流通债券，是财政部为改进国债管理模式、提高国债发行效率，于2006年推出的国债新品种。

　　三、可在证券交易所上市交易的国债品种有哪些?

　　目前，记账式国债发行后可按规定在证券交易所上市流通。凡在中国证券登记结算有限责任公司开立账户的个人投资者，可以通过证券交易所竞价系统购买该类国债。上海证券交易所(以下简称“上交所”)的国债现券代码为01****(2000年以前国债现券代码为00****)，深圳证券交易所的国债现货代码为10****，代码中间2位数字为该国债的发行年份，后2位数字为其顺序编号。

　　四、什么是地方政府债?

　　地方政府债是指地方政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。在我国，地方政府债一般由财政部代理发行(上海、浙江、广东和深圳四地可自主发行地方政府债券，期限为3年、5年和7年) 并担保还本付息，税收政策与国债相同，总体来看，地方政府债的票面利率略高于同期限国债。

　　地方政府债发行后可依照相关规定在证券交易所或全国银行间债券市场上市流通。在上交所上市的地方政府债现券代码为13****，深圳证券交易所上市的地方政府债现券代码为109***。

　　五、个人投资者如何在上交所购买国债和地方政府债?

　　个人投资者可以通过上交所竞价交易系统买卖上市国债和地方政府债，并注意以下事项：

　　1.个人投资者在上交所市场买卖债券现货，必须事先指定一家证券公司作为其买卖债券的受托人，签订全面指定交易协议，通过证券公司参与债券现货买卖。

　　2.个人投资者可以通过证券公司选择现场委托、电话委托或网上委托等方式买卖债券现货。

　　3.个人投资者从事债券现券交易通过证券账户进行申报，实行净价交易、全价结算。

　　六、国债和地方政府债参与集合竞价吗?

　　上市的国债和地方政府债与股票相同，均参与集合竞价。其集合竞价时间是9：15~9：25，连续竞价时间是9：30~11：30;13：00-15：00。

　　七、个人投资者通过上交所竞价交易系统进行国债和地方政府债现货交易申报时应注意哪些事项?

　　个人投资者通过集中竞价交易系统申报国债和地方政府债现货时，应当注意下列事项：

　　1.以“张”为计价单位，即“每百元面值债券的价格”。

　　2.以“手”为交易单位，每次交易最小数量是1手，以人民币1000元面额为1手(10张)。个人投资者应以1手或其整数倍进行申报，单笔申报的最大数量不能超过1万手。

　　3.申报价格最小变动单位为0.01元人民币。

　　4.实行净价交易、全价结算：具体是指以不含应计利息的价格报价并成交的方式交易，即债券持有期利息不计入报价和成交价格中;在进行债券现券交易清算时，买方除按净价计算的成交价款向卖方支付外，还要向卖方支付应计利息。在债券结算交割单中，债券交易净价和应计利息分别列示。

　　八、当日买入的国债和地方政府债是否可以当日卖出?

　　国债和地方政府债现货买卖施行回转交易，即投资者当日买入的债券可在当日卖出。

　　政府债与公司债的区别是什么

　　进行债券投资，就要瑞典选手在射箭项目中表现出色了解政府债与公司债的区别是什么，由政府发行向公众筹措资金的债券，称为政府债。广义上的政府债券还包括地方政府债、政府所属机构债等等。我国的政府债主要有国库券;政府所属机构债有“基本建设债券”等等。我国地方政府债券目前发展较慢。公司债指公司发行、向公众筹措资金的债券。

　　政府债与公司债的区别是什么

　　国债与公司债的不同主要表现在以下几个方面：

　　第一，国债的安全性较公司债要好;从信用评级角度来看，对一个国家中的公司的信用评级，最高也不能超过这个国家的信用评级。例如，在国际债券市场中，瑞典政府的长期债券信用评级为AA。那么在瑞典注册的任何一家公司或企业，其长期债券的信用评级最高也不会超过AA。

　　第二，由于国债具有较高的安全性，所以国债在发行时期利率也常常低于公司债。在二级市场上，国债的收益率也较同一期限的公司债的收益率要低。在一国债券市场中，收益率最低的基本上是这个国家的国债。

　　第三，国债的发行金额通常要大大超过公司债的发行金额。这主要是国家作为一个经济活动的实体。其对资金的需求常常大于公司企业。国家的经济活动规模也远远大于公司。由于国债发行金额远远超过公司债，所以国债的流通性通常也好于公司债。在二级市场中，国债的交易活动较公司债的交易活动要活跃得多。

　　第四，国债的税收待遇常常强于公司债。由于国债发行有利于解决国家财政上的运营困难，所以政府往往采取种种措施来鼓励投资者投资国债，而税收的优惠便是这些措施中的一部分。

　　在国际债券市场中，最为投资者所接受的，是美国政府发行的国债。由于其安全性较好，发行金额大，加之美元在国际金融市场中的地位与作用，因此美元国债被各国投资者们广泛接受。近年来，德国国债与日本国债市场发展也较快。在全部投资组合中，非美先债券的比重有上升的趋势，在我国，由于发行债券的公司多为政府所拥有的大型企业，其信用由国家担保，所以我国公司债与国债差别目前不是很大。

　　政府债券置换是什么意思？

　　地方债券置换的概念

　　所谓地方债券置换，是指通过发行地方政府债券，置换地方政府通过融资平台在银行取得的存量贷款。

　　地方政府性债务的置换时存量上的调整，允许地方把一部分到期的高成本债务转换成为地方政府债券，直接目的就是调整地方债务存量结构。

　　发行置换债券的方式

　　地方置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。

　　发行方式，将参考自发自还地方债。置换债券和地方自发自还地方债一样，都是政府债券，发行是一样的，只是用途不同。

　　债务置换的主要方式

　　1、由银行购买

　　是地方政府和商业银行正常契约行为

　　A 直接动用超额储备金购买用于置换商业银行

　　B 对城投贷款的债券。

　　对整体商业银行来说，表现为超储不变，仅资产结构改变，由高息短期贷款变为低息长期的债券。

　　2、由引入央行

　　央行通过PSL或再贷款给商业银行A去购买用于置换商业银行B对城投贷款的债券，有点类似QE，并且可以绕过《中国人民银行法》29条的限制。

　　对整体商业银行来说，表现为超储增多，资产结构也发生改变，由高息短期贷款变为低息长期债券。

　　发行地方置换债券的原因

　　“发行置换债券是规范地方政府债务管理的既定政策安排。”财政部相关负责人表示。

　　2014年8月，全国人大常委会审议通过的《预算法》修正案规定，地方政府债务通过发行地方政府债券举借。地方政府存量债务是新预算法实施之前形成的，通过发行地方政府债券进行置换，是规范预算管理的有效途径。为此，2014年9月，国务院印发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》明确，纳入预算管理的地方政府存量债务可以发行地方政府债券置换。

　　中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云说，当前，经济下行压力大、地方财政收入增速持续放缓，发行置换债券，有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系，还有利于缓解当前地方偿债压力，优化债务结构，降低利息负担，腾出更多资金用于支持重点项目建设。

　　以前，地方政府在融资平台举债模式下，支付的是企业举债成本，政府信用的市场价值未能合理反映，而根据测算，每发行1万亿元置换债券，可为地方每年节省利息支出500亿元左右，发行置换债券可有效降低地方政府举债成本和全社会融资成本。

　　财政部负责人还表示，地方政府债务资金主要用于公益性基础设施建设，项目周期一般在8至10年，而地方政府通过融资平台举债的存量债务周期在3年左右，发行置换债券，有利于合理匹配债务期限结构。

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作者：admin

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